→ Analisi per indici
Questa pagina costituisce un primo approccio all'analisi per indici. Attraverso il calcolo degli indici, ossia dei rapporti tra grandezze economiche, patrimoniali e finanziarie contenute nello stato patrimoniale e nel conto economico riclassificati. è possibile ottenere informazioni più dettagliate circa la redditività, la situazione patrimoniale e finanziaria e la capacità dell'impresa di ottenere risultati economici positivi durevoli nel tempo.Attraverso la lettura sistematica degli indici risultano più chiare le leve che il management può manovrare per riuscire a migliorare la redditività dell'impresa, mantenendo contestualmente l'equilibrio patrimoniale e finanziario, indispensabile per un buon proseguimento dell'attività. Tuttavia è bene far rilevare che non esistono indici in assoluto migliori di altri. La cosa importante è che essi possano essere collegati da relazioni di interdipendenza e complementarietà e che possano rappresentare un sistema in grado di evidenziare gli elementi più qualificanti per la valutazione del successo - economico e finanziario - nel medio e lungo termine.
Gli indici di bilancio rappresentano una vera e propria chiave per comprendere la situazione nella quale l'azienda versa, ossia se essa si trova in una solida posizione finanziaria, oppure soffre di squilibri che la rendono vulnerabile sotto questo profilo. L'utilizzo della tecnica in discorso permette di fornire risposte puntuali e precise ad alcuni interrogativi quali, ad esempio, se la clientela sta pagando nei termini previsti, se i nuovi investimenti sono stati finanziati con disponibilità monetarie generate dalla gestione, oppure da finanziamenti esterni, se il maggior utilizzo degli affidamenti bancari produrrà benefici o perdite in termini di redditività. Per questi motivi, qualsiasi soggetto, per qualsivoglia motivo interessato alle vicende di una particolare azienda, non può prescindere dal ricorso all'impiego di questo strumento, che gli consente di scoprire ed approfondire, attraverso gli effetti sui bilanci, le cause dei risultati economici ottenuti, la tendenza dell'impresa a realizzare in futuro profitti ed il grado di solidità finanziaria dalla stessa posseduto. Il giudizio circa le condizioni generali dell'impresa e gli sviluppi plausibili attesi deve in ogni caso scaturire dal confronto con diverse tipologie di dati, in relazione alla particolare informazione ricercata. Il confronto con i dati storici permette di effettuare la valutazione del rendimento aziendale; quello con i dati relativi alle altre aziende paragona la performance aziendale con quella di un'altra compagine, con quella della migliore del settore (benchmarking) o, ancora, con quella media dello stesso; infine, il confronto può essere posto con standard soggettivi.
Leggere il bilancio di una società non è certamente facile e un aiuto arriva dall'analisi fondamentale, che esamina i dati economici principali delle imprese, come l'utile previsto, le prospettive del settore, le possibilità di successo dei prodotti e la qualità del management. Un primo gruppo di indicatori usati dagli analisti fondamentali sono gli aggregati di bilancio.
Importante nell'analisi di bilancio è il MOL, il margine operativo lordo, indicato in inglese con Ebitda. Il Mol dà la misura del risultato economico conseguito dall'impresa con la sua sola attività di produzione ed è pari alla differenza tra i ricavi derivati dalla produzione e i costi sostenuti per essa.
Un altro indicatore per l'analisi della redditività delle imprese è l'Ebit, l'utile operativo di un'azienda, pari alla differenza tra i ricavi e i costi relativi alla gestione dell'attività principale dell'impresa e serve per capire se l'azienda è capace di far fronte ai propri impegni finanziari. In particolare, se è superiore a questi, l'attività è sufficiente a remunerare anche gli azionisti ed eventualmente a fronteggiare spese straordinarie; se è inferiore, l'impresa è in crisi. L'utile operativo di un'azienda è un valore fondamentale per il calcolo di importanti indici della redditività.
Primo fra tutti il ROS, return on sales e in italiano traducibile con tasso di rendimento lordo delle vendite. Il ROS è dato dal rapporto tra il reddito operativo e il fatturato e indica la redditività dell'attività principale dell'azienda. Ugualmente importante è il ROI, acronimo per return on investment e in italiano indice per la redditività del capitale investito. Esso è uguale al rapporto, espresso in termini percentuali, tra il reddito operativo e il capitale investito.
Analogamente al ROI, anche un altro indice di redditività dà la misura dell'efficienza di un'impresa nello svolgere la propria attività principale. Stiamo parlando del ROE, letteralmente return on equity, ottenuto dividendo l'utile di bilancio per il capitale proprio della società.
Gli indicatori di bilancio in queste slide.
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